新浪科技讯 北京时间1月15日消息，瑞银发表最新研究报告，预计中国3G牌照可能延至今年底甚至明年初才能正式发放。

　　瑞银预计，中国政府将于2007上半年继续为TD-SCDMA(简称“TD”)进行测试，预计测试将扩至更多城市，并由中移动领导，届时中国电信及网通也会参与。为了配合TD扩大规模测试，3G牌照可能延至今年底或明年初发放。 

　　瑞银估计，联通可能在新一轮电信业重组中被分拆，中国电信将购入联通的CDMA业务，网通则与联通的GSM网络合并，有关重组可能要到今年底甚至2008年上半年才会落实。  

　　瑞银建议投资者今年买入中资电信股票组合，以平衡内地政策出台对个别股票的影响；其中，建议投资者伺机吸纳内地两大固网运营商，即中国电信及网通，目标价分别由3.3港元升至4港元，及由15.8港元升至20港元，投资评级均为“中性”；至于两大移动运营商，即中移动及联通目标价分别维持80港元，及由10.2港元升至12.8港元，投资评级均为“买入”。

　　摩根大通重组版本

　　瑞银关于电信业重组的版本与摩根大通不谋而合，1月初，摩根大通发表分析报告认为，电信业的重组最快于今年首季进行，摩根大通在告中详细阐述了网络合并的方式，特别是在股市上的资本操作方法：中电信将会以现金支付的方式收购联通CDMA资产，而CDMA资产估值将会达到250亿元人民币，另外，联通将会向网通发行122亿新股，网通将持有联通经扩大后股本49%股权，为使联通股东接受合并方案，该行估计网通将可获发一张WCDMA牌照。（叶柳）

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